【星岛网讯】渣打银行经济师王志浩17日在一份报告中预计，今年中国经常帐顺差将扩大到4000亿美元，占 GDP比重为12.8% 。经常帐顺差大幅增长主要受到商品盈余的推动。预计将从2006年的2180亿美元上升到2007年的3700亿美元，增幅达到70%。
 
　　王志浩认为，近期中国总体盈余的加速将持续下去，再平衡努力被结构性力量所破坏，这会给未来三年带来巨大的后果。

　　报告指出，当前的商品盈余增长步伐到明年将继续下去。而金融账户预计将回到其通常的盈余水平。去年央行和很多商业银行进行了外汇掉期操作，意味着外汇储备的外流。但渣打银行认为今年的掉期规模将大大减小。加上国外直接投资，今年年底金融账户盈余达到六百亿美元，意味外汇储备增加约5400亿美元，使年底外汇储备达到1.6兆美元。如果考虑将2000亿美元拨给新设立的外汇投资公司，则外汇储备也将达到1.4兆美元。

　　国央行统计数据显示，一季度中国外汇储备增加迅猛，3月末已达1.2万亿美元。3个月时间内增长1357亿美元，超过了2006年增长总量的50%。

　　中国央行表示，外汇储备同比多增主要有两个原因：一是贸易顺差和外商直接投资增长较快。第一季度贸易顺差464.4亿美元，是上年同期的2倍。外商直接投资实际使用金额159亿美元，同比增长11.6%。二是金融机构和企业境外上市筹集外汇资金结汇也引起了外汇储备的相应增加。

　　王志浩表示，外汇储备将达到1.4兆美元这个巨大数字有着重要意义。首先，中国的流动性挑战将愈发艰巨，收益率曲线进一步推低，资产价格继续上涨而人民银行对冲外汇流入的压力更大。第二，外汇储备的持续增长也意味着中国不仅成为更大的美债买家，也将利用储备进行其它投资。第三，显而易见，北京政府需要在重新调整政策上更加激进，这需要政府各部门以及地方政府的协作。没有一击中的的方法，包括人民币走势。相反，再平衡挑战应深入到中国经济结构当中去。第四，巨大的盈余也将使来自美国的批评更为尖锐。但是渣打银行认为人民币并不是导致中国贸易盈余的重要因素。

　　报告指出，不久之后，中国出口无法阻碍的力量将打击到美国政治。华盛顿已经有苗头在明年采取一些实质的保护主义，而北京政府似乎正变得顺从于此。这无疑将是危险的。