美国财政部、联邦储备银行等官方网站数据显示，中国外汇储备大部分以美元资产的形式购买了美国的国债、政府机构债券、公司债券；近年来还购买了与美国房地产有关的上千亿美元的资产抵押债券。而众所周知，美元近年来对主要的国际货币大幅贬值，五年中对欧元贬了大约1/3。最近美国次级贷款违约率剧增导致了次级房贷市场的危机，使得中国对美国资产抵押债券的投资也面临损失，一旦损失，就意味国民财富将以外汇储备形式付诸东流。

　　中评社指出，今年5月底中国以三十亿美元投资美国私募基金黑石集团的股票。而在黑石集团上市一个月之后，黑石集团的股票市价已跌落中国购买价之下达一成之多。 

　　旅美学者李振勤在中国经济周刊撰文分析说，以上只是中国外汇投资所面临巨大风险的冰山一角。中国外汇储备近年来以每年30%～40%的速度增长，增长率丝毫没有减缓的迹象，表明中国国民财富以外汇储备形式的外流未来将可能更为严重。这些投资国外的外汇储备一旦贬值，不仅无法补偿国内增发货币造成的通货膨胀损失，也将意味着民众多年来省吃俭用、辛勤劳动、以牺牲环境和资源换来的经济发展成果有可能付诸东流。 

　　中国外汇储备的数额近年来迅猛增长。继去年初超越日本达到世界第一之后，今年上半年已达1.33万亿美元，接近中国GDP的一半。而按中国经济每年增长10%估算，中国投资于外国货币资产的外汇储备余额，相当于自2002年以来中国GDP增量或经济积累的总和。 

　　外汇储备的增长，主要来自外贸顺差和境外资本的流入。由于中国的结汇制度，为吸收这些外汇，政府需要发行大量的人民币；而为减轻由此导致的通货膨胀，又需要发行大量的央行票据或国债去回笼货币。如果把“印钱”（发行货币）理解成增加政府的隐性债务，那么中国外汇储备积累的过程可以看成中国政府以扩大国内债务（发行人民币、央行票据或国债）为代价兑换外币资产的过程。 

　　风险规模剧增伴随外汇储备剧增，中国政府与人民面临一系列极为迫切的问题。外汇储备大量增加以及相对应人民币（外币占款）的流通，使中国面临通货膨胀的隐忧。今年6月份中国居民消费物价指数同比上涨4.4%，即是一个警示。另一方面，接近中国GDP一半的财富以外汇储备的形式投资国外，不仅无法使国内人民享受近年来经济增长的成果，而且面临着巨大的国民财富贬值和流失的风险。 

　　中国政府最近推出了一系列与外汇储备有关的政策，如藏汇于民，筹建国家外汇投资公司（简称汇投公司），发行1.55万亿人民币特别国债等，表明政府最高层对于外汇储备问题的严重性和紧迫性有了深刻的认识。 

　　筹备中的汇投公司的具体宗旨、投资方向、组织结构、操作与监控方式等方面尚有待澄清。然而就它所掌握、以及今后有可能掌握的外汇储备数额而言，其重要性不言而喻。 

　　汇投公司作为一个肩负着特殊公共职责、掌握巨大社会资源的政府部门，其职责应与一般旨在赢利或保值的商业公司或私人基金不同。对于一个商业公司或私人基金而言，如果它无法实现其赢利或保值的目标，结果无非是当事人离职或公司倒闭、基金解散，对其他人影响有限。但对汇投公司这一政府性公司而言，任何广义的损失都将由全民买单。因而在其宗旨、操作与监控方式等方面应该体现国家战略，将国家利益和国民福利作为首要和长远的目标；其他如赢利或保值不过是整体目标中的一部分。