【星岛网讯】国家统计局今天（13日）公布7月份的CPI（消费者物价指数）数据。多家研究机构近日发布预测，均认为7月份CPI数据涨幅可能超过5%。这将加剧市场对强势紧缩政策的预期。由于此前公布的二季度货币政策报告和7月份金融运行状况并不乐观，紧缩货币政策再度箭在弦上。

　　《北京商报》指出，尽管6月CPI4.4%的涨幅已创下33个月来的新高，但市场预计，在猪肉、粮食价格一路走高的带动下，7月涨幅仍将继续走高。对此，央行在上周三发布的第二季度货币政策执行报告中警示，前期粮食和肉禽蛋价格的上涨已逐步传导到下游食品加工、餐饮等行业，因此有必要高度关注价格传导问题，防止价格全面上涨。在CPI上涨的同时，GDP也在飞速增长，二季度中国GDP达到近年来罕见的11.9%的高增速，上半年增速则达到11.5%，国民经济趋热倾向进一步显现。北京大学经济研究中心教授宋国青也给出了现在是通货膨胀前期的判断，在这种背景下，市场担心中央的调控政策将随时到来。

　　CPI超5%几成共识

　　国家统计局10日公布的数据显示，7月份工业品出厂价格（PPI）同比上涨2.4%，与6月份的2.5%相比，增速小幅回落。PPI的上涨一方面可以看出企业成本压力过重，利润空间被压缩；另一方面，这也被市场解读为，上游的价格压力将逐步传导至下游，未来CPI上行压力将逐渐显现出来。分析人士判断，7月份的CPI数据将高于6月份，突破5%，为近三年以来的最高水平。

　　知名投行摩根士丹利中华区首席经济学家王庆日前发布报告称，CPI增速可能达到5.5%。此前高盛给出的预测是5.1%。申银万国证券研究所近日发布的一份研究报告则预计，7月份CPI涨幅可能达到5.1%。报告指出，考虑到越来越多的商品和服务价格开始上涨，预计下半年中国CPI涨幅将为4%～4.6%，比上半年提高0.8～1.4个百分点，全年累计CPI涨幅为3.5%～3.9%，将成为2004年以来的最高点。

　　料下半年还要加息

　　王庆预计，如果7月CPI达到或接近5.5%，央行下半年可能加息，以此来控制通胀预期，并减缓负利率的程度。

　　国家信息中心宏观研究部副主任牛犁则表示，从目前的形势看，7月份的CPI数据创今年新高已不存悬念，这说明了中国的通货膨胀压力加剧，但并不是指中国已经进入了严重的通货膨胀阶段。牛犁进一步解释说，“美国认为CPI增幅超过2%即是通货膨胀，日本的这一指标是1.5%，上述标准针对的是美国、日本这类成熟的经济体，而中国是新兴经济体，经济快速增长，通货膨胀的标准相对也要放得比较宽。”“鉴于CPI数据如此之高，下半年央行必然会采取货币政策进行调控，如加息、调整准备金率，以及发行央行票据。”牛犁表示，“对此，市场在今年5月份经济运行数据出台后，已经有所预期。”

　　信贷闸门仍未收紧

　　在CPI数据进一步走高的同时，上周三（8日）央行公布的货币政策报告也显示，7月金融机构人民币贷款增加2314亿元，创出历史同期新高，同比多增597亿元。这表明货币增长过快，信贷投放过多的问题仍在延续。

　　央行上周五发布的7月份金融运行报告显示，7月末，中国广义货币供应量（M2）同比增长18．48%，增速创下自去年6月份以来的新高；金融机构人民币各项贷款余额25.31万亿元，同比增长16.63%。国家信息中心经济师张永军称，7月份M2的增速明显偏快，显示今年以来央行不断通过加息和提高存款准备金率等方式收缩银根的成效并不明显，有可能会引发央行进一步收紧银根的举措。

　　专家分析，除了住房贷款飙升的因素外，部分居民因为股市火爆选择贷款投资的因素也不能忽略。申银万国证券分析师陆文磊表示，紧缩性货币政策对控制信贷投放的作用存在一定的时滞，今年下半年应该有一个逐步回落的过程。

　　紧缩政策山雨欲来

　　央行今年的调控政策可谓不频繁，继今年3月18日、5月19日银行两次加息后，今年7月21日中国人民银行又决定将金融机构基准利率第三次上调。仅仅10天之后，央行又宣布今年第6次上调存款准备金率，而8月15日起储蓄存款利息个人所得税的适用税率将由现行的20%调减为5%，而6月末，财政部相当于提高存款准备金10次的1.55万亿元的特别国债也获批发行。

　　如此频繁的调控政策，也让市场对下阶段宏观调控的预期产生分歧，有人认为，如此密集的调控政策由于政策时滞目前并未发挥作用，所以央行不会在近期再次出台紧缩政策，但也有谨慎者，如博时精选股票基金经理陈丰就认为，从市场未来的走势来看，政府出台一定宏观紧缩政策的可能性越来越大，市场会逐步感觉到实质性压力，预计近期市场调整压力也会增加。