【星岛网讯】财政部15日发布公告，决定从16日起发行总额为280亿元的20年期记账式国债，经投标确定的票面年利率为4.52厘。分析认为，这是政府针对目前流动性过剩所做的收缩银根政策中的一环。

　　记账式国债，是指没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录。本期国债自2007年8月16日开始发行并计息，8月21日发行结束，8月24日起，本期国债在各交易场所以现券买卖和回购的方式上市交易。这是财政部今年发行的第13期记账式国债。本期国债为固定利率附息债，利息每半年支付一次，利息支付日为每年2月16日和8月16日（节假日顺延），2027年8月16日偿还本金并支付最后一次利息。

　　在2007年8月16日至8月21日的发行期内，本期国债采取场内挂牌和场外签订分销合同的方式分销，分销对象为在中国证券登记结算有限责任公司开立股票和基金账户及在中央国债登记结算有限责任公司开立债券账户的各类投资者。通过各交易场所分销部分，由承销机构根据市场情况自定价格。  

　　为了控制流动性，政府最近相继推出一些除“加息”外的紧缩政策。农行日前证实，首期六千亿元特别国债有望下周三（22日）或周五（24日）发行，由农行完成和央行相对应的外汇资产置换，但这六千亿元特别国债要在发行当天才能到农行。在操作上实质是采用过帐方式，不会涉及巨额清算资金的问题。由此看来，该次发债不会立即对金融市场造成太多影响，但会给央行货币政策操带来许多灵活性。

　　国泰君安高级研究员林朝晖指出，从实质上说，相当于央行和财政部对敲，现在只不过是以农行做为第三方机构过桥而已，根本不会对金融市场产生任何影响。他表示，通过这种方式，央行以特别国债做为数量型工具进行货币政策操作的空间，将更为广阔。

　　财政部人士称发行特别国债购买外汇，是缓解流动性偏多、提高外汇经营管理，确保宏观经济稳定运行的综合性调控措施，不是针对股票市场的紧缩措施，不直接影响证券市场中的存量资金。中国财政部此前表示，此次特别国债发行本身对宏观经济政策来说应该是中性措施，发行特别国债购买外汇後，将增加人民银行持有的国债，增加对货币政策操作的支持，为人民银行公开市场操作提供一个有效的工具。

　　该人士同时还指出，财政发行特别国债购买外汇，有别于央行通过投放货币购买外汇的做法，可以适当减缓货币供应量过快增长趋势，缓解流动性偏多的问题。人民银行可以运用特别国债替代部分央行票据，减轻对冲压力。目前流动性过剩已经引起了各方的注意，一些业内人士也纷纷表示国家应该会有一系列的政策出台，其中就包括特别国债的发行。

　　从对冲流动性的实质看，财政发债购汇仅相当于用特别国债替换部分央行票据，并没有发生本质的变化。因此，财政发行特别国债时，不管是一次发行还是分批发行，不直接影响市场货币的供应量，人民银行根据市场情况和货币政策调控的需要，逐步释放国债收回流动性。