北京奥运会（Olympic）原本被视为中国航空公司发展的契机，但一连串的自然灾害、外部冲击和人为事件却共同拖累了该行业的发展。目前看来，航空业可能无法从北京奥运会上获得显著提振。

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　　《华尔街日报》报道，成功申办奥运会已经帮助中国显著提升了自身的政治和文化形像，而且人们也对可能由此带来的前所未有的商机寄予厚望。

　　然而，自从1月份以来，中国国内的航空公司纷纷受到南方罕见的暴雪灾害、四川大地震和签证政策收紧等事件的冲击。所有这些事件都打击了与奥运会相关的航空业市场乐观情绪，航空公司的股价也随之从历史高点回落。

　　除此之外，许多分析师都表示，原油价格飙升以及全球旅行需求疲软都破坏了国际航空业的基本面健康状况。

航空业基本面不见乐观

　　花旗(Citi)分析师马越称，市场过高估计了奥运会的影响。马越称，照理说，奥运会是一件好事，但对中国航空公司而言，基本面趋势出现了太多变化。奥运会的影响也由积极变为了消极。这些航空公司甚至可能会因为燃料价格的原因而出现亏损。

　　自从今年年初以来，中国国内的航空客运量一直在下滑。据中国航空监管机构公布的数据显示，收入乘客千米数(RPK)较上年同期增幅从1月份的20.5%下降至3月份的5.9%。

　　马越称，5月份的收入乘客千米数可能会持平，从而令该行业的全年业绩前景变得黯淡。这将与1月份预期今年全年20%的增幅形成鲜明对比。2007年，中国航空业收入乘客千米数较上年同期增长17.1%。

　　据国际航空运输协会统计的数据显示，今年前四个月，全球航空客运量的增速也减缓至较上年同期增长5.6%。2007年，全球收入乘客千米数较2006年增长7.4%。

　　中国国航、中国东方航空和中国南方航空在香港上市股票的价格于2007年年末创出了10-15港元左右的历史新高，主要是受到与奥运会相关的市场乐观情绪和并购预期推动，但这三家公司的股价此后出现大幅下跌。按市场占有率计算，这三家公司在中国市场上占据了主导地位。

　　除自然灾害因素外，对中国航空公司有利的少数因素之一也已不复存在。中国政府宣布，将从本月起将国内航空燃料价格每吨上调人民币1500元，至7450元。

　　虽然上述价格仍低于国际市场水平，但分析师们称，航空公司最近争取到将燃油附加费上调至多50%并不足以填补成本；而且随着旅行需求的下降，航空公司可能会丧失定价能力。

　　野村证券(Nomura)分析师黄建邦还表示，如果国际油价不回落的话，航空燃料价格今年还有再度被上调至每吨人民币7,615元的空间。

　　三大航空公司香港上市股票目前的价格徘徊在2.50-4.00港元左右。三大航空公司的管理人士没有作出评论。

中国国航未见奥运契机

　　中国国航最具优势，但北京奥运会未带来任何好处。中国国航由于立足北京并且是北京奥运会的独家航空赞助商，因此该公司似乎是最能因奥运会而受益的公司。然而，在5月份发生的四川地震灾害中，中国国航也是受冲击最严重的航空公司，因为该公司的地区枢纽就在离震中不远的成都。

　　该公司表示，5月份的客运量较上年同期下降了6.7%。德意志银行在6月16日发布的一份研究报告中称，即使有奥运会相关客运量的支持，中国国航2008年的客运量增幅仍可能无法达到普遍预期的大约11%-17%。

　　野村已经将中国国航2008年收入乘客千米数增幅预期由14.6%下调至10.5%。德意志银行预计，南方航空今年的收入乘客千米数增幅为10.4%，低于2007年17.5%的水平。摩根大通(JPMorgan)预计该公司增幅为12%。

　　摩根士丹利预测东方航空今年的收入乘客千米数增幅为9.8%，低于2007年的13.7%。荷兰银行预测该公司2008年的收入乘客千米数增幅为10.4%。

客流量没预期大

　　尽管北京市政府此前已经投资30亿美元兴建了一座新航站楼来扩充吞吐能力，但北京机场的客流量也没有预期那么大。

　　据新华社报道，预计在奥运会期间，北京将接待约五十万名境外游客和一百万名境内游客。北京首都国际机场股份有限公司在2007年的年报中称，部分出于奥运会的原因，预计今年的航空客流量将出现迅速增长。

　　但据该机场提供的数据显示，今年前5个月，该机场的飞机起降架次已经较上年同期下降了1.9%。

　　黄建邦表示，虽然大多数人都预计北京奥运会将提振航空市场，但北京首都机场和中国国航的数据却没有什么可圈可点的地方。

　　分析师们认为，北京旅游人数下滑的原因之一在于，中国为在奥运会召开之前加强安保措施而采取了更加严格的签证政策。据中国新华社报导，1月份至5月份，北京接待入境旅游人数下降了1.6%，至157.7万人次，为2005年以来的首次下滑。

　　据新华社报道，截至5月底，北京酒店预订率低迷，在8月8日至24日的北京奥运会期间，五星级酒店的预订率为77%，四星级酒店的预订率为44%。二星级和三星级酒店的预订率更低。

　　野村在一份研究报告中称，中国航空公司可能会期待8月份至10月份这段运输时节，因为这是传统的出行高峰季节。但就目前而言，公司利润可能还是要让位于政治因素，因为在8月份之前，中国放松签证政策的可能性都不大。

　　花旗的马越称，中国政府的首要任务是要确保北京奥运会在政治上是一场成功的盛会。而商业上的成功则是次要考虑因素。