【星岛网讯】国家统计局17日将公布经济半年报，届时6月份和上半年CPI(消费者物价指数)数据将出炉。面对居高不下的通胀形势，业界认为，此次公布的通胀数据将会是加息与否的一个关键节点。
不加息派：雷曼称加息可能性小 忧虑经济下滑 中国不大会加息
通胀压力居高不下
《中国证券报》报道，国家统计局即将公布经济半年报的前夕，有权威人士透露说，中国6月CPI同比涨幅为7.1%，这是该数据第二个月至高点回落，当然，与政府制订的全年4.8%的目标仍然相去甚远。而随着经济学家纷纷预测油电涨价后PPI会连创新高，PPI对CPI有延迟半年的价格传导作用，未来的通胀不容乐观。
因此在中美第四次战略经济对话期间，央行行长周小川明确表示，油价、电价提高之后，加大了通胀的压力，央行有可能会采取更强硬措施应对。此话一出，市场自然排除了近期再次提高存款准备金率的可能性，增强了对加息的预期。
再联想到5月份CPI数据发布之前，央行宣布提高存款准备金率1个百分点，业界认为，7月中旬即将公布的上半年及6月份数据，将是会否加息的一个关键节点。北京大学中国经济研究中心教授宋国青表示，加息是必然选择，本轮通胀是货币现象，应该从控制货币的角度来解决。
加息是两难选择
但不可忽视的是，在通胀压力居高不下的同时，中国经济下滑的风险遽增。很显然，未来加息与否，传递出央行的价价值取向，央行可能要综合考量国际形势和中国经济对加息的承受能力，来决定是否要加息来控制通胀。
华东理工大学商学院院长石良平教授认为，目前通过加息来抑制成本推动型通胀、消除负利率有一定难度，加息无法控制价格，反而会抑制投资、减缓经济增长，产生滞胀效应，因此加息对投资环境的影响要大于银行储蓄的损失。此外，由于中国投资市场日趋成熟，流动资金造成经济泡沫、甚至金融危机的可能性也逐渐减小，所以加息在当前并非上策。
另一部分学者则认为加息对中国经济未必造成多大的影响。花旗银行首席经济师沈明高说，加息会对贷款企业产生一定影响，但目前许多受国际油价及汇率影响、发展放缓的企业都是出口型中小企业，而这些企业一般银行贷款较少，所以加息对整个国内经济的影响不会太大。
不对称加息或可取
除了考虑CPI数据、国内经济之外，国际因素也对央行是否加息有一定的影响。7月初，欧洲央行宣布将欧元区基准利率提高25个基点，达到4.25%，以抑制4%的通货膨胀率。与此同时，美联储去年以来的减息周期告一段落，市场预计美联储有可能重新加息。这些都在一定程度上，减轻了中国政府选择加息的市场压力。
此外，热钱的流入，也是央行加息的顾虑之一。如果加息，将进一步拉大利差，热钱恐如过江之鲤一样蜂拥入境，使得中国政府对热钱的治理更加手忙脚乱。热钱的流入可能造成金融动荡，并推高通胀压力。
有专家给出药方说，不给实体经济带来较大影响的一个较好办法还是推出“不对称加息”。沈明高也预测，央行第三季度可能会有一次性小幅度的“不对称加息”，即存款涨幅比贷款涨幅大；特别是中长期存款的利率，可能提高较多。这样既缓解了中国持续负利率的问题，也降低了贷款利率提高对企业资金运转的副作用，同时由于短期贷款利率提高比例较小，也保证了市场上一定份额的流动资金。
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