面对国内外日益错综复杂的经济情势与变化，北京经济宏观调控政策正面临前所未有的挑战，不仅从紧的货币政策是否要改弦易辙备受关注，双率政策孰轻孰重也是个问题，甚至财政政策是否要与货币政策搭配以因应当前经济困局同样受到广泛的讨论。

　　中国海关总署最新统计显示，今年上半年进出口贸易出现明显的变化，其中出口增长21.9%，进口增长30.6%，前者较去年同期的27.6%明显下降，后者同比则大幅增加12.4%；至于累计贸易顺差则比去年同期下降11.8%。进出口贸易的这种转变，一般认为与人民币对美元升值有密切关系。

　　根据中国人民银行相关的数据，自2005年7月实施汇率改革以来，人民币对美元汇率大致呈现一路走升的态势，迄2008年7月15日，累计升值幅度达17%左右；特别是今年以来，人民币对美元汇率走势强劲，前后已56次创新高，短短半年累计的升值幅度高达7%。

　　鉴于人民币对美元持续走升，且升值态势有变本加厉的趋势，中国大陆一些学者专家纷纷呼吁北京减缓人民币升值的步伐，以免冲击出口贸易的增长，甚至影响经济的增长与发展。

　　除此之外，受到国际原油与原物资价格持续飙涨的影响，加上中国大陆陆续发生雪灾、水灾、旱灾以及震灾等一连串的自然灾害，物价不断向上攀升，据统计，今年以来的消费者物价指数（CPI）上涨率平均高达8.1%，通货膨胀阴影与日俱增。

　　在这种情况下，北京积极进行经济宏观调控，订定从紧的货币政策，除了透过公开市场操作，发行中国人民银行票据回收市场流动性外，并多次调高存款准备金率。

　　尽管如此，市场游资仍相当充裕，各方因而建议，不妨动用利率手段，以加息的方式，抑制流动性的扩增。不过，在考虑加息可能加剧国际热钱的流入，北京迟迟不敢宣布加息。

　　再者，从紧的货币政策使得银行的资金转趋吃紧，特别是在存款准备金率大幅调高到17.5%的历史高峰后，一些银行被迫不得不减少对房地产业的放款，甚至开始抽紧银根。影响所及，民众因申请房屋贷款不易，导致市场买气急遽冻，房地产价格明显滑落，房地产市场摇摇欲坠。对此，中国大陆呼吁政府救市之声不绝于耳，松绑从紧的货币政策成为众之所愿。

　　值得注意的是，在四川省汶川县发生前所未有的大地震，并造成惨重的灾情后，中国大陆学者专家与媒体一再呼吁北京，不仅从紧的货币政策到了检讨的时候，财政政策更应适时加入宏观调控的行列，以加速震灾后的重建工作。

　　面对中国大陆经济的诸多问题，北京高层领导包括中国国家副主席席近平、中国国务院总理温家宝、两位副总理王歧山与李克强等最近分赴各地进行调研，实地了解当前经济情势及其变化，而这些领导人四出各地访视，反映出中国的经济运行的确出现超乎预期的情况，需要重新予以审视。

　　中国大陆学者专家与媒体均认为，当前经济情势相当严峻，从各项经济数据显示，中国同时面临通货膨胀压力与经济增长减缓两个问题，换言之，北京的宏观调控目标显然是抑制通货膨胀与防止经济增长衰退，这两者孰轻孰重，或者是要两者兼顾备受各方关注。

　　为此，中国大陆掀起一场货币政策目标争论，支持北京应优先解决通货膨胀的人认为，通货膨胀是全球性的问题，各国均将此列为首要工作。中国银行国际金融研究所高级分析师温彬博士接受《金融时报》的访问时认为，中国正经历十年来最严重的通货膨胀上升压力，且这种压力短期内难以缓解，因此，从紧的货币政策应保持连续性。

　　不过，也有人认为，中国大陆经济增长明显趋缓，防止经济增长衰退才是当前要务。《二十一世纪经济报道》引述中国国务院发展研究中心金融所所长夏斌的话指出，当前不应以控制物价为宏观调控的惟一目标，因为经济增速下降过快的代价肯定很大。

　　到底是抑制通货膨胀重要或者是防止经济增长下滑重要，双方各有论点。曾任中国人民银行研究局副局长的景学成曾表示，在通货膨胀和经济增长之间寻求平衡向来是各国央行追求的目标。防止通货膨胀和保持经济增长之间不是非此即彼的对立关系，中国人民银行的职能其实是保持物价稳定并以此促进经济增长。

　　不久前，中国国务院总理温家宝在江苏、上海就经济运行情况进行调查研究时公开指出，面对当前国际国内的新情况和新挑战，要推动经济又好又快发展，当前重点要抓好的工作之一就是把抑制通货膨胀放在宏观调控的突出位置，多管齐下，标本兼治，努力把物价涨幅控制在经济社会发展可承受的范围内。温家宝的一席话无疑点出了北京宏观调控未来的方向。

　　中国国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良就透露，宏观调控不一定会马上放松，因为物价还处于高位，从紧的货币政策不会做大的改变，不过，财政政策会稍微宽松一点。下半年，北京的宏观调控将把握保持经济平稳较快发展和抑制通货膨胀的平衡点。（来源：中央社）