中国最新公布的外汇储备余额迄6月底止累计已高达1.8万亿美元，其中到底有多少热钱隐身其间一直是外界瞩目的焦点，不过，6月当月的外汇储备仅增加119亿美元，明显低于今年以来月平均的468亿美元，其中多达近350亿美元的差额是否为热钱踪迹引人关注。

　　根据中国人民银行7月14日公布的统计显示，今年上半年的外汇储备新增约2806亿美元，较去年同期多增143亿美元，平均每月新增约468亿美元，此外，截至6月底止累计外汇储备余额达18088亿美元，较去年同期增长35.73%，高居全球第一。

　　不过，6月份的外汇储备新增金额只有119亿美元，创下今年以来的新低，不仅较上月的403亿美元少增284亿美元，也比去年同期少增281亿美元，更低于今年以来月平均的468亿美元。

　　对于外汇储备余额续创新高，中国一直深以为傲，并认为拥有充足的外汇储备，有利于增强对外支付和清偿能力，提高海内外对中国经济的信心，防范国际收支风险。中国社科院金融所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵就表示，在当前全球金融风险加剧之时，中国充足的外汇储备对货币危机将更具有抵御能力。

　　然而，庞大的外汇储备也让中国有识之士忧心忡忡，一方面是担心激增的外汇储备，相对必须放出等量的本国货币，而这将增加货币市场的流动性，可能因此刺激物价的上扬，另一方面，外汇储备的不断累增将对人民币形成升值的压力。

　　最让各方关切的是，与日俱增的外汇储备之中到底有多少国际热钱一直讳莫高深，行踪更是飘忽不定。北京担心，果真有热钱参与其间，无疑是经济发展的一颗不定时炸弹。

　　不久前，中国社会科学院专家张明发表报告指出，流入中国的热钱规模已达惊人的1.75万亿美元，引发中国各界普遍的关切。《每日经济新闻》引述中央财经大学金融学院教授李德峰的话表示，外汇储备不断增加，是热钱在不断地进入，对于热钱，主管机关要加大监控。

　　尽管如此，中国6月份外汇储备新增金额明显较前减少，且外汇储备新增金额有逐月缩减的迹象，据统计，4月份新增744亿美元，5月份为403亿美元，6月份进一步降至119亿美元。

　　中国人民大学证券与金融研究所教授李永森接受中国媒体访问时认为，中国上半年外汇储备同比多增143亿美元，增幅并不大；而6月份外汇储备同比少增281亿美元，说明外汇储备增长的趋势在放缓，但这种景象能否保持下去值得期待。

　　另一方面，齐鲁证券分析师边绪宝在《证券时报》撰文指出，6月份新增外汇储备仅119亿美元，远低于前五个月每月净增加537亿美元的平均水平，这种不正常的下降背后的主要原因可能是热钱流出中国。

　　他分析，6月份的贸易顺差创出上半年新高，达213.5亿美元；而外商直接投资FDI也是上半年的次高，仅次于1月份的112亿美元。换言之，6月份外汇储备增长的下降既不是由于贸易顺差的下降，也不是FDI的减少，在这种情况下，外汇储备增长下降的主要原因应该就是因为被称之为热钱的国际投机资本的大量流出。

　　对于热钱开始外流的说法，也有人持不同的看法。《第一财经日报》认为，6月份外汇储备低增长的原因主要是中国人民银行要求大部分商业银行以外汇缴存本币存款准备金所致。也就是说，考虑外汇缴存准备金因素，6月份外汇资产整体流入即达到560亿美元左右。这样看来，6月份简单计算的热钱流入并没有逆转，而是在继续流入，虽然流入的规模比4、5月有所减少。

　　不论外汇储备的增加或减少是否与热钱有关，北京对于热钱一直抱持戒慎恐惧的态度，担心这些捉摸不定的热钱四处流窜，为害经济的正常发展。

　　诚如一直扮演北京财经决策层喉舌的《金融时报》所言，热钱流动具有高度的波动性，其流入会造成一国资本项目顺差、外汇储备激增、本币大幅升值、流动性过剩以及资本市场行情火爆；但流出则造成一国资本外逃、外汇储备骤降、本币大幅贬值、流动性紧缩以及资产价格泡沫破灭等灾难性后果。如何正确解读外汇储备的变化，从中掌握热钱的踪迹无疑是北京领导人的要务。