【星岛网讯】面对中国甫公布的数据显示出的经济降温迹象明显，中国国家发展和改革委员会宏观经济研究院副院长陈东琪认为，通胀风险近期仍较大，从紧的货币政策下半年总体上不宜放松，相应政策工具“三率”(利率、汇率及存款准备金率)的核心应是稳定。

　　他在接受路透专访时上述表示。但他认为，稳健财政政策则应更具灵活性，包括应该研究逐步减轻微观领域税收负担，加快税制和税率水平调整，在控制通胀同时适时推动资源价格改革等等。

　　他称，“目前全球货币政策正处在微妙阶段，我们过份紧过早松都不合时宜，中国的从紧货币政策没到需要马上改变的时候…但可以有针对性选择结构性放松，如对应支持的领域包括消费服务领域，农业等可适当‘放水’。”

　　中国政府年初时为防止经济增长过热和明显通货膨胀(双防)，为今年制订从紧货币政策和稳健财政政策.然受美国次贷危机及其经济放缓，石油、食品涨价拉动全球通胀等不利因素影响，中国外需有所减弱，上半年数据显示经济增长放缓。

　　在从紧货币政策不宜马上放松的基调下，陈东琪认为，下半年中国应加大稳健财政政策的弹性，并从微观领域减轻企业税负，政策的调控点应放在结构转型上，促使微观领域资源消耗型行业更快转型，防止资源产品供求失衡。

　　“政策调控重要的是长期效率，要注意适应内部因素和外部环境的变化，中国宏观调控正在学会内外统筹，内调和外调有效结合，主动适应和利用好外部环境，实现经济增长和物价稳定，保持外需和内需，通胀和就业等多方面的平衡。”

　　数据显示，第二季度中国国内生产总值(GDP)同比增长10.1%，明显低于一季度10.6%的增幅，更远低于去年全年11.9%的增幅.6月居民消费价格指数(CPI)同比增幅继续放缓至7.1%，然上半年累计涨幅仍达7.9%。去年全年为4.8%。

　　经济降温有必要，稳定物价不放松

　　显然，当全球都面临通货膨胀压力时，中国亦难幸免，无论是需求拉动，结构推动抑或输入型因素影响，如何在稳定物价和经济增长间保持平衡无疑是中国政府面临的考验。

　　"过快的经济增长会让中国的资源环境承载力受到压力，中国经济增长降温有必要性，从短期看这种降温并不可怕."陈东琪称.从历史经验看，经济增长与物价上涨在见顶或见底时并不同步，中国经济去年见顶，但通胀并不高。

　　他认为，从中国经济发展的历史周期看，尽管二季度GDP增幅回落到10.1%，仍高于中国改革开放30年来的平均水平9.8%，如果今年GDP增幅回落至10%，即使再用两三年时间微调到8-9%亦属正常。

　　他提到，今年上半年中国CPI已见顶(2月份涨幅达8.7%，创逾12年来高点)，下半年如果资源价格继续小步上调，预计三季度CPI涨幅在6.5%左右，四季度则在6%以下，全年估计在6.5-7%.。

　　但他表示，由于工业品出厂价格(PPI)和商品零售价格涨幅仍在往上走，显示生产环节和流通环节物价上涨压力还在加大，预计中国物价未来一段时间仍会维持高位运行。他谨慎地称，“通货膨胀的风险近期仍然较大，因此不能放松物价稳定…过早放松政策会改变市场预期，而过早改变预期不好。”

　　中国PPI已连续11个月扩大涨势，6月份同比涨幅达8.8%，再度创下逾三年来月度新高;上半年PPI同比上涨7.6%，涨幅比去年同期高4.8个百分点。

　　“三率”宜稳

　　基于上述分析，陈东琪认为从紧货币政策并未到放松的时候，而相应政策工具“三率”亦应保持稳定。他称，“人民币外升内贬时，货币政策运用要特别强调灵活性，利率也要保持相对稳定。”

　　他解释称，由于中美存在较大利差，如果上调利率会强化人民币升值预期，势必带来热钱流入；从国内情况看，上调利率也会使房地产等行业出现资金困难；从抑制通胀来看，目前通胀成因复杂，上调利率只能收紧需求，对付通胀的效果有限。

　　而存款准备金率的运用空间也相当有限.陈东琪认为，中国目前的存款准备金率已高达17.5%，部分商业银行头寸相当紧张，且准备金率上调太高也加大央行控制成本，因此可供选择空间也很窄。

　　今年迄今中国央行尚未升息，但上半年已五次上调存款装备金，累计提高三个百分点.而去年中国曾六次升息，10次提高准备金率。

　　而汇率手段的运用亦须慎重。他认为不能通过加快人民币升值来缓解通胀，这反而会紧缩国内的需求。“升值过快，特别是超过外汇储备的回报率时负面效应会很大”。他建议人民币汇率升值应选择由“快”转“稳”，回到渐进性变化阶段。

　　人民币兑美元今年上半年升值幅度达6.5%。截止今年6月底，中国外汇储备达18088亿美元。