路透社分析文章说，香港恒生指数上世纪60年代末创立的时候颇有点英国味：除了香港公司外被纳入的还有包括百货公司连卡佛，太古集团等英国企业。香港回归快十年后的今天，恒生指数的领头羊还是英国公司——出生在中国但现拿英国“护照”的汇丰控股<0005>。

　　但这一情况11日有望改变，恒生指数的“英国口音”将慢慢被“大陆口音”替代。

　　香港恒指服务有限公司11日将宣布每季度一次对成份股评估的结果。麦格理分析师郑文达预测，可能入选恒指的企业包括去年成功在香港上市的建设银行<0939>，台湾鸿海精密<2317>旗下的大陆代工厂富士康<2038>，和香港联交所<0388>。而微型马达生产商德昌电机<0179>和中国计算机巨头联想<0992>则估计会被淘汰出局。

　　另外，龙头股汇丰在恒指中现占有29.6%的比例，但未来最高不得超过25%。企业入选恒指後股价往往会有所提升，因为指数基金都必须买入新入选的股票，卖出被剔出的股票。汇丰可能成为这次改变的最大输家，但由于减持可以在一年时间内进行，而且汇丰是流动性极强的股票，因此分析师认为，这一改变对汇丰股价未必会造成多大压力。

香港股市的大中国化

　　恒生指数如果真的能够按照预计地进行调整，有望成为一个更权威的大中国企业表现的指数。

　　近年来，大陆企业纷纷选择在资金充足，监管良好的香港市场上市，台湾企业也因为当地市场和业务的萎缩而纷纷赴港。这则都造就了香港证券市场的大中国化，进一步奠定了其区域金融中心的地位。联交所最近一年来股价和市值翻番，开始有望跻身恒指，也得益于这股大陆和台湾公司的香港上市热。

　　香港的投资者纷纷追捧这些飘扬过海来的企业。富士康是去年香港表现较佳的一个新股，最近一年股价飙升了174%。建设银行和最近上市的中国银行<3988>也因为它们是中国金融产业航母级的企业，而都受到了投资者的青睐。

　　建行和富士康虽然上市历史不过一年左右，但因为其市值已经进入市场前列，因此符合走上快车道的条件。恒指服务公司还规定，H股企业将不受名额所限，因此恒生指数家族或将因为建行的加入而从33家增加到34家。

只有改变才不会被边缘化

　　面对恒生指数增加大陆和台湾的成分股的比例，有人发出“狼来了”的惊呼，似乎长此以往，香港本地公司会在自己的家门口被边缘化。但事实上不改变才会被边缘化。目前恒生指数由于过于港化，而且汇丰的权重太高，因此不被大多数基金经理采用投资基准指数。

　　汇丰和中国移动<0941>的权重相加，占恒生指数的47%之多。从投资分散化的考虑出发，没有哪个基金经理会把一半的资金压在这两个股票上，把自己的投资组合表现和恒生指数作比较没有太大意义。

　　另外，恒生指数服务有限公司因为全流通的考虑，长期把H股公司拒绝于门外，已经为部分投资者所诟病。建行作为第一只全流通的H股，终于达到了进入恒生的条件。

　　由于恒生指数缺乏代表性，因而不被广泛作为投资基准。据郑文达介绍，目前香港退休基金最为广泛采用的基准指数是以英国金融时报的指数为基础设立的FTSEMandatoryProvidentFund(MPF)index，另外美国摩根斯坦利MSCI系列指数近年来也颇受欢迎。

　　恒生指数这次的改变，重要性可以和1999年美国道琼斯30种工业指数加入微软<MSFT>和英特尔<INTC>相比。微软和英特尔在高科技板纳斯达克上市，而道琼斯指数原来只包括纽约证交所的上市企业。高科技公司从在二板市场小打小闹，发展到今天的股市巨人，道琼斯为了自己的权威性，也只能把它们视若己出，收入旗下。

　　如果没有微软和英特尔这两大巨人的加盟，可能道指早被边缘化了。恒指也是一样。香港恒生指数从100点起步，时至今日达致17000多点，过去30余年来增加了170余倍，正是受益于其不断地吐旧纳新。成立至今恒指保留的成分股只有两家，不断剔除一些昔日的明星，加上冉冉升起的新星，这样才能保证其青春常驻。