【星岛网讯】空方过去五个月以来使尽了“空袭”的所有武器——既有大扩容的“子母弹”；又有每月CPI数据及加息预期的“常规武器”；既有估值泡沫的“化学武器”，又有特别债的“特种武器”，其中最凶猛、最具不确定性的是所谓的“四大杀手”。业内人士认为，在持续急跌之后，不排除基金等机构资金在上周制造反弹的可能性。对此，市场面临的四大杀手或抑制大盘的弹升空间。

扩容：空方杀跌的“子母弹”

　　《证券时报》报道，广义上说，大扩容包括上市公司再融资、大解禁、大盘新股发行等。由于其规模大、密集度高、不确定性强等特点，股民们形容它是大规模杀伤性武器的“子母弹”。

　　这轮“空袭”中，大扩容是目前股市的“头号杀手”。就再融资而言，2007年共有188家上市公司实施了再融资，实现募资约3657亿元，超过2001至2006年6年间的再融资总额；而今年前两个月，上市公司提出的再融资计划就已经接近去年全年的再融资总和。再从限售股解禁看，2008 年股改限售解禁数为791.46 亿股，解禁市值约17026.92 亿元，超过此前一年半时间的解禁规模。

　　然而，大扩容已经引起管理层高度关注，他们已明确表示，将严格审查上市公司再融资；对高管股减持实施严密监控；大盘股发行要看市场情况和投资者的接受程度，新股发行制度正在微调等。

　　另根据上市公司公告计算，2月份股改限售股解冻套现额度为50亿元，比1月份套现总额107亿元，减少53%，所占当月股改解冻额度的比例为3.11%，而1月份这个比例22.67%。数据显示，目前价位限售股东的套现意愿明显减弱。A股历史证明，套现额度处于偏低水平，则会出现阶段性底部。

加息：空方杀跌的“常规武器”

　　2007年是加息年。统计显示，截至去年12月末，央行已经6次加息和10次调高存款准备金率。由于加息成为常态，股民们形容它是空方的“常规武器”。

　　国家统计局11日公布了2月CPI指数：2月份，居民消费价格总水平同比上涨8.7%，远远超出市场预期，并创下逾11年来单月新高，加息的预期强烈。然而，今年以来管理层对加息态度审慎。央行行长周小川在“两会”上表示，中国的利率上调不但要考虑美国利率的下调影响，更重要的必须考虑和衡量利率变化对于消费内需的影响。

　　从历次加息股市的表现看，多数是低开高走。利率政策并不是直接针对股市，而且今年加息次数肯定少于去年。中金首席经济学家哈继铭明确地表示，存款准备金率今年可能上调三到四次，但加息最多一次。在此背景下，空方再以加息说事难有作为。

次贷：空方杀跌的“远程导弹”

　　美国次贷危机从去年夏天开始，到目前为止还没有真正见底，所以风险不可小视。次贷危机可能导致美国经济衰退及造成周边市场频繁波动，并通过香港股市传导给大陆市场。股民们形容它是空方的“远程导弹”。

　　然而，对于美国次贷危机对中国的影响，证监会副主席范福春在“两会”上表示，中国经济总体上会受到一些影响，但由于中国资本项下没有对外开放，因此对资本市场的影响主要是在心理层面。刚刚被任命为世界银行高级副行长、首席经济学家的林毅夫也认为，美国经济低迷将拖累中国出口，但影响应当有限，因为中国的出口商品很多是必需品，不大会受到更广范围内经济放缓的影响。

　　其实空方只是把周边市场的单边下跌作为A股的“风向标”，周边市场的转暖和反弹往往视而不见。美联储11日宣布，将与其他央行联手向市场注入最多2000亿美元资金，缓解信贷市场流动性不足的状况。此举提振投资者信心，美国股市开盘出现暴涨，道指狂飙420点，涨幅创8周来新高。受此影响，香港股市周三暴涨，沪深A股周三、周四却持续暴跌，再创年内新低。

　　上周四，标准普尔发布报告称次贷危机已接近尾声，投资者大受鼓舞，美国股市下跌势头被扭转，美国三大指数均以温和上升报收。沪深A股周五才出现止跌迹象。市场分析人士认为，受次贷危机影响，美国股市去年10月6日见顶回落，沪深A股却继续走牛，以致许多人认为“风景这边独好”。10天后的10月16日，沪深A股终于见顶回落。而上周二，美国股市下跌势头被扭转，沪深A股也许又要反应滞后。

谣言：空方杀跌的“心理战”

　　最近一段时间，再融资的谣言、部分机构和国际投行看空A股的“大合唱”，已成为市场主要的做空动力。值得注意的是，曾大力倡导“黄金十年”的券商，眼下竟看空A股“跌到3200点”；市场流传“专户理财”推出前机构不做多；争相扩容后QFII今年不看好A股……尤其上周二，市场上关于深发展“500亿再融资”等传言四起，受此影响，深发展A几乎跌停，金融地产股受拖累全线急挫，两市指数长阴线几乎将周一的反弹大阳线吞没，让刚刚缓和的市场再度遭遇当头一棒。

　　在制造深发展假“融资门”之前，大秦铁路、中国联通等蓝筹股已受到流言中伤，其股价应声纷纷落马。以中国联通2月24日收盘价12.13元计算，至2月26日发布澄清当日收盘于10.46元，中国联通流通市值三天内蒸发156.68亿，总市值损失353亿。可见谣言中伤威力之一斑。营业部经理认为，谣言惑众，往往受伤害最大的还是普通投资者。大秦铁路、中国联通，一个个蓝筹股都成为再融资谣言的牺牲者，不明真相的小股民只能割肉……许多投资者疾呼，还有多少蓝筹可以被错杀？而现在看来，谣言终究是谣言，有效但有限。

　　综上所述，中小投资者已经逐渐认识做空杀手的“庐山真面目”及当前市场所谓“四大皆空”的本质，大盘短期内的反弹空间将受到抑制。