【星岛网讯】上证综指在短短5个月左右跌了42.6%，比2001年大牛市结束时的杀跌速度快得多。短期暴跌后，技术上存在反弹需求，但这条反弹的道路将崎岖坎坷。由于近期即将面临非流通股解禁，创业板推出，新股继续发行等压力，市场的恐慌情绪进入恶性循环，本周大盘依然压力重重。

　　《国际金融报》报道，市场人气已发生变化，非流通股解禁后即遭抛售，2008年的大非流通大约供应2万亿左右的筹码。再加上新股发行即将开闸，老股增发源源不断。为建设多层次资本市场而设立的创业板更是不容小觑的“抽血机”，与2004年从1748点回落到1500点附近再推中小板“功效”差不多——大扩容总会导致股市大失血。

　　另外，上周末股票型基金由于提前减仓而有一定的现金量，短期的暴跌使他们更倾向于买进做多，这导致近几日指数大跌过程中地产金融类龙头股跌幅趋缓。从估值角度看，大部分蓝筹股被错杀，长期投资价值已凸现。但现在的问题是，市场的恐慌已由股民扩展到了基民。与以前不到面值不赎回的情况截然不同的是，恰从上周五开始，大部分基金亏损两成以上却迎来了巨大的净赎回潮。这使刚开始增仓的基金再次被迫减仓，基金重仓股再度领跌大盘，市场的恐慌情绪进入恶性循环的自我放大过程中。

　　涨幅前列的股票不仅都是题材股、小盘股，而且还没有上涨的连续性。像农业股、本地股、创投股、奥运股，基本都是短线脉冲性行情，这种板块的走强丝毫不能带动人气，进入这些个股的资金也根本没有长远打算。

　　而从两会传递的信息来看，政府抑制通胀的决心很大，从紧的宏观调控政策不会改变。与此同时，全球经济状况令人担忧，小企业在内忧外患的情况下很难获得持续的增长，整体企业的业绩下滑是资本市场最大的忌讳。

　　从个股情况来看，一些去年先于大盘起跌的前期热门品种，如东方集团、广济药业等累计跌幅已超过70%，大部分蓝筹股跌幅过半，这些表现为大盘带来严重警示。因此，现在那些表现强于大盘的题材股、小盘股、低价股是极其危险的品种，随时将有补跌可能。况且，在创业板推出之后，低价股遍地开花，壳资源也不再值钱。总之，反弹行情压力重重，投资者将举步维艰，个股则宜区别对待。已被腰斩的非次新蓝筹股获得重新估值的优势，是相对安全的品种；跌幅远小于大盘的题材股虽然颇为热闹，但风险巨大。