【星岛网讯】从规范“大小非”减持到下调证券交易印花税，A股迎来了接踵而至的利好。大盘周四展开了放量大涨的走势。专家表示，影响股市运行的内外因素，包括美国次贷危机的影响，上市公司业绩增速回落等都没有太大改变，大涨状态难持久。

　　当上证指数考验3000点之际，管理层近期密集出台政策，这无疑亮出了心中的“政策底部”，印花税下调和限制解禁股减持方式组合出击对于降低投资者成本，稳定对大小非抛售的预期，对投资者信心恢复有非常积极的作用。市场的反弹也将在情理之中。　

　　专家侯宁表示，A股市场的这一轮调整本质上与印花税并无直接关系。从目前情况来看，影响股市运行的内外因素，包括美国次贷危机的影响，上市公司业绩增速的回落等都没有发生太大的改变。侯宁说，“从这个意义上来说，此番减负措施能否让股市重振雄风，还有待更长时间的观察。”

　　目前制约A股市场的“根本”还在于三点，第一，企业面临的宏观经济背景不确定，未来盈利增长风险仍然很大；第二，中国经济通胀风险犹存；第三、由于信贷资金大幅抽紧，导致银根紧缩，市场资金供给出现非常紧张的局面。同时，前期主力资金曾出现大幅抛售。因此，在迷雾驱散前，政策手段所带来的市场情绪变化难以改变市场趋势。

　　受制于经济增长的悲观预期和估值重心的下移，反弹在3800点一线可能遭遇阻力。如果经济硬着陆风险增大，政策底上的反弹将意味着更深的下跌，参与时仍应留一份清醒。反弹的意义更多的在于，利用反弹的机会，完成仓位的结构性调整。将配置重点转移到，具有抵御通胀能力、受经济周期波动影响较小行业。

　　但“政策底”能否真的成为A股市场的底部，对此应保持相对谨慎。回顾历史，可以看到01年、05年的下调印花税都是在市场大幅下跌后出台，也都形成了当时1500点、1300的“政策底”，但最终的结果都是以“政策底”被击穿而告终。印花税的调整无法改变市场运行趋势应该已经成为共识。另外，从技术上看，A股今日大幅跳空高开，必定有一个回补缺口的过程，因此暂时还会有震荡。