石油价格由150美元附近开始的暴跌，给世界资本市场带来了福音。高企的油价有望纾缓，CPI将会走低，中国经济将更加稳定，A股必将受益良多，至少前期饱受高油价之苦的个股可以暂透一口气了。

　　从最近几天国际原油的走势情况来看，美国经济的衰退已经极大地打击了美国原油多头投机者，在目前美元指数未发生大的变动下，原油价格出现了暴跌，原油市场不断减少的持仓更是非常清晰地显示了当前市场的心理。从技术上看，油价已跌破年初以来的重要上升趋势线，短期走势看跌。

　　长期来看，发达国家的石油需求会有回落，中东产油国和新兴经济体的石油需求增长将持续，但石油供给的增加和石油替代品的发展有望覆盖部分需求增长。伴随美元长线转强，石油供需将处于相对宽松的动态平衡。国际原油“泡沫”必将破灭，油价也会回落到相对合理区域运行，从而将有利于中国和全球经济的发展。

　　目前，中国仍以高耗能经济为主体，在经济增长方式尚没有实现转变的情况下，油价回落可降低产品成本，大大增强企业的竞争力。同时，油价回落利于我国PPI和CPI的调控，也利于全球通胀的治理和经济增长的转强，并可进一步刺激全球需求，从而有利于我国出口。总之，油价回落必将促进我国经济的稳健增长，也必然会对作为经济运行“晴雨表”的股市形成强劲支撑。

　　机会一：关注中国石油

　　中国石化和中国石油是油价下跌的主要受益者。由于中国石化进口原油量较大，短期角度讲中国石化更有利一些。但进口原油增值税返还75%政策可能会在三季度取消，对于中国石化相当于每月减少70亿-80亿元的补贴，即便1年按900亿元进口原油退税减70%计算，公司利润因此下调630亿元，另外，由于成品油调价在6月下旬，公司二季度经营情况并不好，存在中报风险。因此，从长期角度来讲，更加应关注中国石油。中国石油储量接替率大于1，也就是说，公司动用的年度全部产量不如公司年度内新增储量大。在目前油价管制的环境下，国际油价短期内高位回落对其是有利的，目前中国石油最佳盈利区间对应国际油价在85-95美元之间。

　　机会二：低价汽车股

　　汽车行业最坏的时候即将过去。2008年以来，尽管汽车行业销量增长19%，重点汽车企业集团的利润总额增长37%，但汽车股普遍下跌50%以上，并且市场的恐慌情绪仍没有得到有效的缓解，油价上涨是投资者主要担心的风险之一。

　　2008年6月20日起，国内汽油价格上调0.73元/升，柴油价格上调0.83元/升，根据测算，此次油价上涨会造成家用轿车每月油耗成本上升42-100元不等，上升幅度为14%左右，而运输企业每年柴油成本将增加5万-7万元不等，上升幅度为15%左右，短期内将对全行业产生负面影响，预计持续的时间为3-6个月；目前市场预期奥运会结束以后还有二次提价的可能性；但如果国际原油价格能够阶段性回落，则成品油价格的再次上调将被延后。综合各方面因素，行业最差的情况即将在未来几个月内出现；在基于“汽车行业尚未达到饱和阶段”的前提下，销量增速放缓仅仅是短期现象，其持续的时间可能在3-6个月左右，国内的汽车需求不会被大幅扼杀掉，汽车股仍具有投资价值。从操作角度看，建议关注低价的品种，如长安汽车、一汽夏利等，中国重汽等超跌的品种同样看好。

　　机会三：航空股值得期待

　　油价下跌对交通运输的利好作用也不言而喻。此前饱受油价上涨之苦的航空股将迎来超跌反弹的机会。特别是随着奥运会的临近，相关航空股将从中受益。这其中，受奥运影响最大的中国国航，具有龙头风采。奥运会结束后，商务、旅游出行趋于正常，前期受抑制的需求释放后，民航业务量增速有望出现反弹。从这一点来讲，下半年航空股的走势不应该悲观。(天信投资)