国电电力（600795）现价17.34元。刚刚完成公开增发，大股东明确承诺将继续以公司作为集团全面改制的平台，通过资产购并、重组，将集团优良的资产注入到上市公司。目前公司的主力火电企业多为坑口电站，权益装机占比42%，能够有效平缓煤价上涨影响，同时水电权益装机占比达45%，而水电发电不仅全部上网，而且电价上调预期强烈，看好后市业绩持续增长。 2007年1－9月公司实现净利润12.6亿元，同比增长47.3%，预计全年业绩达16.8亿元。公司三季报显示：07年1-9月，公司完成发电量529.8亿kwh，实现收入126亿元，净利润12.6亿元；分别同比增长31.6%和47.3%。利润上涨的主要原因来自：装机规模上升、科技环保工程业务增长以及财务费用的下降。

　　优惠价格收购集团优质资产，提升股东价值。国电电力成功实现增发1.77亿股，募集资金约31.0亿元；收购集团三项水、火发电资产：石嘴山一发（2*330MW) 60%股权，北仑一发（2*600MW) 70%股权，以及国电大渡河流域水电公司（1,320MW)18%股权，累计增加权益装机容量1,474MW或20.8%。保守测算，此次收购将增厚公司07年净利润2.1亿元或14.3%，增厚08年净利润4.2亿元或28.3%。以30.8亿元的收购价格对应07、08年的收购市盈率分别为8.1和7.6倍，对比公司交易定价（PE32倍，PB4倍），收购定价极具吸引力；上述三项目骄人的盈利能力推动公司ROE由2006年的10.7%，增至2007年12.5%、08年12.7%，进一步提升股东价值。2007-09年装机规模、净利润持续增长。此次收购完成后，公司2007-09年权益装机规模增速依次为：33%、10%和22%；显著优于行业平均水平。我们假设现有电价水平不变，并考虑可能的利用小时下降、燃料成本上升等因素，保守估计国电电力2007-09年净利润年分别为：16.8亿、18.8亿和20.6亿元；分别同比增长67%、12%和10%。2009年后，伴随大渡河流域水电机组逐步投产，公司将进入新一轮装机、利润成长高峰期，自由现金流快速回升。（和讯信息）