中国远洋（601919）现价47.01元。三季度业绩与我们预期基本一致：三季度公司尚未完成对集团干散货资产的收购，因此干散货资产业绩还没有进入到公司合并报表。公司现有的集装箱运输、码头装卸和物流业务延续了年初以来的增长态势，三季度公司现有三大业务继续保持增长。

　　集装箱运输业务发展良好，单位TEU收入上升：三季度公司集装箱航运业务完成货运量1477743TEU，同比增长7.2%；集装箱航线收入完成112.17亿元，同比增长21.8%。单位TEU的费率水平上升驱动公司收入增长幅度超过业务量增长幅度。三季度单位TEU费率为7590.6万元，同比增长14%，环比增长16.89%。从不同航线的单位费率水平比较，除了跨太平洋航线费率水平同比下降，其它航线费率水平表现为同比上升。
前三季度公司完成集装箱货运量4245282TEU，同比增长11.5%；集装箱运输收入为290亿元，同比增长19.2%。

　　码头业务稳定增长，三季度码头吞吐量同比增长17.2%：码头装卸保持稳定增长，三季度公司码头吞吐量为1040.6万TEU，同比增长17.2%；前三季度码头吞吐量为2882.3万TEU，同比增长20.7%。由于中国“世界制造中心”地位，预计未来中国出口仍将保持两位数的增长速度，中国的集装箱码头受益于中国贸易增长，预计未来5年集装箱吞吐量增速将在15%以上。公司的码头装卸业务将继续保持稳定增长态势。

　　维持业绩预测和增持评级：我们判断公司年内完成干散货资产收购的可能性较大，如果完成收购集团干散货资产，按照新会计准则要求，公司要对干散货资产07年业绩全部并表。我们维持公司07－08年每股收益1.98元和2.7元的预测，维持公司81元的目标价格。（国泰君安）