【星岛网讯】全球股灾与美国次级房贷风暴阴影下，美联储（Fed）持续加息态度也有所软化。Fed上周如各界预期维持利率不动，声明中强调通胀仍是首要隐忧同时，却意外舍弃紧缩倾向。部分专家认为Fed有混淆视听之嫌，令投资人更难捉摸下一步的政策动向。

　　据中央社报道，Fed 3月21日决议维持利率于5.25%不变，这已是去年8月来连续第六次做成此种决议，符合外界期待。利率虽然没动，会后声明却不同，除宣示通胀仍是主要风险，未来政策调整端视相关信息所显示通胀与经济增长演变而定外，未出现前五次声明沿用的后续不排除进一步紧缩可能的措词。

　　Fed政策立场由紧缩向中立靠拢，加深市场对减息期待。部分交易员认为Fed 6月前会考虑减息，美股、美债旋即报以涨声，双创8个月来最大涨幅，美元则下跌。不过第二天 (22日)美股涨势就陷入停滞，美债也回档，美元反弹上扬，因有部分经济专家认为，新措词未必代表减息在即。

　　纽约FTN Financial的首席经济家罗指出，Fed看来并未考虑减息，而是排除加息。有些经济专家更直指Fed声明混淆视听，先关切通胀上扬，接着又去除“进一步紧缩”字眼。

　　相对前美联储主席格林斯潘用词的隐晦不明与模棱两可，常令经济专家与分析师难以捉摸，现任主席伯南克虽致力提高政策透明度，却治丝益棼。德意志银行私人财富管理部门固定收益交易负责人波拉克指出。市场对利率展望没有目前这么分歧过，波拉克自1978年来即担任债券分析师与基金经理人，经历四任美联储主席。

　　举例来说，美林与高盛等券商认为Fed今年至少将减息三次；但贝尔斯登则深信Fed将继续加息。美林首席经济家罗森堡指出，次级房贷市场崩跌引发的危机将迫使Fed减息五次，利率将下调至4%。德银的波拉克也说，Fed 今年开始将减息三次。反观贝尔斯登，首席经济家莱丁认为，美国即使爆发房市危机，经济增长还是相当强劲。
他预期Fed将会两度加息，利率将上调至5.75%，十年债殖利率将升抵5.3%。

　　Fed在会后声明中对经济好坏参半的评估，更加深华尔街对未来看法的分歧。Fed在声明中坦承，近期美国经济数据多空交错，房市持续走疲，未来几季的经济虽然还会增长，但幅度比以往更缓慢。根据3月已公布的数据，包括新屋销售与消费者信心都见下滑，坏帐及通胀升高，其中，通胀升高的程度令Fed深感不安。

　　伯南克28日在国会作证时即表示，即使景气放缓风险增加，货币政策还是以压制通胀为主轴，粉碎市场降息的预期。这是伯南克3月最近这次利率会议后首度对经济表示看法。他说，Fed仍以控制通胀为政策导向，目前本会认为通胀风险较大。不过，近几周出现一些影响前景的不确定因素，因此Fed希望确保未来利率决策的弹性空间。伯南克对减息则只字未提。

　　全球第四大银行瓦乔亚的经济家史汉克指出，伯南克明确指出通胀问题依然存在，进一步强化年底前利率仍将锁在5.25% 的预期。Fed下次利率会议是在5月9日。外界咸认Fed加息立场松动，有助扩大未来操作空间，进可攻，退可守，不过这可加深市场预期未来利率动向的困难度，显然有违伯南克立意提高政策透明度的初衷。