【星岛网讯】随着全球市场恢复稳定，曾一度崩溃的日元融资套利交易重受追捧，一些融资套利交易投资者可能要尝试着重操旧业，一名日本妇人就用融资套利交易赚了4亿日元（约合340万美元）。

　　《华尔街日报》指出，日元融资套利交易指的是投资者以低利率借入日元，投资于日本境外更有吸引力的资产。从美国次级抵押贷款市场刮起的寒流席卷全球，由于融资套利交易者是靠借钱来投资，他们担心会在这场风暴中受到多重打击，因而被迫抛售在澳大利亚和新西兰持有的股票和债券，来筹钱偿还日元贷款。

　　而在上周四（23日）美元兑日元汇率上涨超过1%，这应该是投资者为筹集海外市场投资资金而抛售日元的信号。此外，澳大利亚元和新西兰元这两种收益率分别约为8%和6%的货币，兑日元汇率也上涨了2%左右，显示一些日元可能是流向了这两个国家。

　　青空银行的外汇交易主管Yuji Matsuura表示，一些投资者的确很想恢复日元融资套利交易。Yuji Matsuura的客户包括对冲基金和大的个人投资者，他透露，上周四汇市的波动一定程度上是有人在试水融资套利交易所致。

　　亚洲市场上周四美元兑日元在115.80日元附近。荷兰银行驻澳大利亚外汇战略分析师格雷格·吉布斯预测，在渴求高回报的日本个人投资者转战海外的影响下，日元兑美元汇率将在年内跌至117日元。上周四纽约午盘美元兑日元报116.28日元。吉布斯在一份报告中称，日本散户投资者不大可能长期无视海外资产和高收益率的投资。

日本妇人赚了四亿日元

　　日元融资套利是数年来最为流行的国际投资策略，一名日本妇人就用融资套利交易赚了4亿日元（约合340万美元），要不是因为逃税漏税被监管机关罚款，她的家人还不知道她原来那么有钱。

　　现年60岁的池边由纪子利用亲戚的人头分散交易，隐匿获利，藉以逃漏税，不过还是被税捐单位查出来，被处3400万日元罚款。不过，对于偷税漏税，由纪子在辩解时称，她觉得交易所得税根本就是一种不公平的规定，因为她交易亏蚀的时候，没有人会赔她。

　　虽然融资套利交易最初是由对冲基金发明，但日本的个人投资者已成为最活跃的交易群体。其中一位融资套利交易者cMayumi Torii还写了一本书介绍融资套利交易的成功之道。甚至一个交易俱乐部还被当地的出版物大肆报道。

　　投机性的融资套利交易是指靠借钱进行的交易，此类交易依赖市场稳定。如果资产价格开始朝着对交易者不利的方向变化，因为钱是借来的，交易者就会担心损失会被放大。上周全球范围的市场动荡让融资套利交易者心惊肉跳，迫使他们出售海外资产兑换回日元。

日本央行不作为为投资者壮胆

　　日本央行在近六年来一直将关键利率目标维持在零水平，日元成为低成本融资的一大来源。即使是在去年日本央行加息的情况下，日元融资成本仍然低于其他货币，从而鼓舞投资者继续借入日元。

　　日本央行上周四宣布关键利率维持0.5%不变。央行行长福井俊彦在央行会议后表示，大部分投机性日元融资套利交易头寸已被迫平仓。但日本央行的不作为可能起到为一些投资者壮胆的作用，可以越来越明显的感觉到，国际市场上的融资套利交易指令正在恢复。

　　一位融资套利交易员周四在日本雅虎的论坛上发帖称，我喜欢新西兰元，该全部买进的，估计这是笔挣钱的买卖。

　　摩根大通驻东京首席外汇策略师佐佐木融表示，在最鼎盛时期，近7万亿日元（折合600亿美元）被对冲基金和个人借出并转移到海外市场进行投机。他估计其中有相当多的交易是个人投资者在进行。

　　据佐佐木融的测算，总共有接近3500亿美元的日本人存款通过共同基金投资到海外市场，在其他国家房产的日元抵押贷款也包括在内。

　　佐佐木融估计，在截至8月17日的一周中，日本个人投资者平仓的融资套利交易头寸约有300亿美元。不过仍有大约250亿美元的头寸未平仓。佐佐木融表示，随着市场波动性减弱，融资套利交易者将杀回市场。