美国次贷问题引发的环球金融市场动荡及信贷紧缩风暴有再起风云之象。在通胀压力与议息会议前减息来挽救楼市之间，美联储局主席伯南克面临着最大及最痛苦的抉择。次贷危机对美国所造成的风险和沉重负债，给美国经济带来的威胁或已超过恐怖主义和中东问题，成为当前最大的威胁。

　　据香港《文汇报》报道，美国联储局早前调低贴现率，及各国央行向银行体系无限额的注资行动，仅能让市场获得短短数天的喘息机会。引发风暴的根——次贷问题却未解决，房屋销售数字持续下跌，当地楼市正急速放缓。

　　据美国周三公布最新数字显示，美国8月消费者信心出现近两年来最大降幅，第二季美国房屋价格大幅下挫，显示出楼市危机带来巨大损害，华尔街承受着信贷紧缩压力的同时，美国经济谘商会公布8月消费者信心指数下降近7点至105.0，为一年低位。对消费者支出占当地国内生产总值（GDP）的三分之二的美国而言，这样的数据表明在可预见的未来，经济增长仍将迟滞。

美国次季房价大幅下挫

　　经济分析师认为，联储局过去两周平息信贷市场疑虑的措施，仅有助于让联储局获取足够时间检视整体局势，而不必于下月18日议息会议前紧急减息，一旦在议息会议前发现经济环节正受冲击，联储局仍有可能于议息会议前作出减息行动。

　　虽然联储局主席伯南克非常关注信贷市场及新一轮金融市场波动，但联储局刚公布的最新会议记录显示，在8月初会议时联储局仍将打击通胀视为首务，相对看轻次级房贷违约引发的市场信用紧缩风险。即使8月17日联储会宣布调降重贴现率，央行对于通胀的关注，仍是下月会议的关键考虑因素。

　　分析师指出，联储局向来对通胀问题保持警惕，其出发点是期望采取措施恢复信贷市场顺畅，而不会刺激经济急速增长令通胀恶化。曾任美联储局理事及现任经济分析师的梅尔指出，联储局期望采取的措施专门提高流动性，争取时间不必在两次预定会议之间调整利率。同时，联储局在会议前相信已掌握到市场动荡、信贷紧缩以及不确定性是否影响到经济活动。

伯南克面临两难抉择

　　梅尔称，届时若发现经济增长受到冲击，联储局会有理由减息，与此同时，除非市场流动性明显下降，否则美联储将尽量避免紧急减息，造成市场震惊。9月初发布就业数据、褐皮书及服务业和制造业报告等，将帮助决策者调整其对经济的预测，这些数据是无法全面反映出8月市场动荡对经济的影响程度。

　　因此，大多投行分析师认为，联储局将不迟于9月18日议息会议时减息，预料联邦公开市场委员会（FOMC）下月将减息至5%，而到今年底前将进一步减息至4.75%。

　　事实上，受到次贷危机影响，外国投资者不再愿意以低廉的价格帮助美国填补日益增加的债务，这可能会推升借贷成本，进而危及美国经济增长。彼得森国际经济研究所所长博格斯坦认为，联储局若下调基准利率以支撑金融市场，而美国经济受楼市下滑拖累而放缓，这样情况下，也足使外资避开美国并拉低美元汇价。届时美元弱势可能有加息压力，联储局在加息与减息之间面对两难局面。

伯南克：“按需行事”

　　另外有消息称，伯南克在一封给参议员的信中表示，美国央行将“按需行事”来减轻贷款紧缩对美国的经济影响。伯南克周一的这封信是对Chuck Schumer参议员本月早些时候的两份信的回复，Chuck Schumer参议员在上述两份信中对贷款紧缩的影响表示了担心。伯南克在回信中表示“我想向您保证，联邦储备委员会正与其它联邦机构合作，一起密切关注金融市场的发展”。

　　伯南克指出，美联储已经通过降低银行贷款贴现率等措施增加流动性。他补充表示“联邦储备委员会准备按实际需要采取行动，来减轻金融市场瓦解给经济带来的负面影响”。

　　这是8月17日美联储为增加贷款流动性而降低贴现率0.5%至5.75%以来，伯南克首次发表评论。很多分析人士指出，美联储也许需要降低其目前为5.25%的核心联邦基金利率，以降低整个的借贷成本，恢复信贷市场信心。伯南克将于周五在怀俄明州的一个研讨会上发表讲话，这是关于房地产市场和货币政策的讲话，金融市场目前对此极为关注。

　　伯南克在信中还指出，美联储及其各地区银行正与借贷人一起工作转移丧失抵押品赎回权问题。伯南克表示，大的政府支持的抵押金融公司如——Fannie Mae不应拘泥于投资上限，可以通过卖出部分已有贷款将更多的资金投入房地产市场。尽管这些公司无权买卖次级贷款，伯南克表示，应该鼓励他们在章程许可范围内为次级贷款借款人提供更多产品。