【星岛网讯】摩根大通在其最新的报告中指出，东盟国家中最具潜力的国家包括马来西亚、印度尼西亚和菲律宾，由于这三国内需旺盛，政府积极发展基础建设题材，是值得投资人注意的标的。

马来西亚：落后只是暂时的

　　马来西亚过去三个月的发展落后了东南亚市场，一方面市场本益比下降到6%，再加上Transmile与Megan Media的财务丑闻等，使投资人的投资信心衰减。

　　但除此之外也不乏正面消息，如房地产税率下降、政府放宽对外汇的控制，使信托公司将旗下资产投资海外的额度提升到50%。而印度尼西亚政府宣布的企业10年免税办法，也刺激了Iskandar经济特区的发展。

　　摩根大通分析师ChrisOh指出，马来西亚会赶上新兴市场发展脚步，因此也预期，至2008年6月，马来西亚KLCI指数将能站上1500点位置。刺激市场上扬的要素包括稳健发展的货币、良性的通胀趋势、高外汇储备保持流动性良好，而即将在今年底进行的马来西亚大选，也将带来有益于企业的利多。

　　因此，摩根大通给予马来西亚“加码“评等。并选出五大值得投资标的：AMMB、Gamuda、IGB、KNM与YTL。

印度尼西亚：个人消费复苏推升大市

　　在印度尼西亚方面，复苏的个人消费将是推升大市最主要的动力。摩根大通在报告中指出，印度尼西亚人口消费力的恢复因素有四：一是农业贸易条款的调整；二是制造业和建筑业最低工资年率达2-3%的成长；三是公务员薪资年率名义上有20-25%的成长；四是印度尼西亚海外劳工的薪资增长，近年来它仍然是印度尼西亚的重要资金来源。

　　此外，强劲的货币提高了市场对未来通胀的看好，为印度尼西亚央行制造一个更好的减息环境。在2006年初基准利率上调至12.75%后，印度尼西亚央行就慢慢放宽货币政策，到现在的8.5%水平。宽松的货币政策对于推升印度尼西亚股市有相当的帮助。

　　摩根大通分析师Rizal B. Prasetijo认为，印度尼西亚市场在未来一年能上看13.5倍水平的本益比，而EPS成长可达0.7倍，获利率则能达到8.5%，并预期印度尼西亚JCI指数将可在2008年中站上2300点。Prasetijo并说，建议在1950点区间买进，到2650点区间卖出。

　　在期待印度尼西亚消费力复苏下，报告中点名Astra International与Bank Rakyat Indonesia做为投资标的。

菲律宾：表现亮眼

　　而菲律宾成长则相当亮眼。受惠于菲律宾政府大幅改变财政管理、海外汇回国内款项的强劲成长、业务外包收益，和利率调降等因素，菲律宾PSEI指数在过去12个月中上升了22%。这些因素不但刺激了菲律宾经济成长，也带来了2007年第一季年率6.9%的GDP表现，创下17年以来新高纪录。

　　美国次贷风暴过去一个月内在全球股市造成的动荡，虽也使PSEI指数下跌了22%，但由于菲律宾股市的流动性较薄弱，这样的卖压其实是被放大了。

　　摩根大通的评估报告中认为，菲律宾市场的涨势还会持续，并指出目前的修正是绝佳的进场时机。由于经常帐盈余偏高，菲律宾资产受美国市场的影响相对地小，而在薪资上涨及就业人口增加情况下，内需将维持强劲成长。

　　良好的通胀发展将可让菲律宾央行持续目前的政策路线。摩根大通分析师Kelly Lim认为，基础建设的持续支出、投资额的增加、货币升值和降低的利率，让菲律宾的经济发展呈现出高仰角的成长路线。

　　摩根大通报告中指出，调控资产膨胀的趋势和方兴未艾的信用循环，将支撑地产与银行类股的发展。在菲律宾政府电力改革计划题材下，公共电力设施类股将受惠。报告中选择的具发展潜力且价格漂亮的个股，为Megaworld、Ayala Land、Metrobank、Meralco，和First Phils Holdings。