【星岛网讯】雷曼兄弟日前表示，全球央行一直都在关注通胀风险，但资本市场的萎靡已经扰乱了货币政策的制定，导致各国央行行长意见和行为出现分歧现象。预料未来几个月，这种分歧还会继续出现。

　　美国Fed今年8月份突然从抗通胀姿态转向偏向放松银根；但欧洲央行却强调未修改其“高度警惕”信号的承诺；并且各大央行都向货币市场注入了大量的资金。雷曼表示，未来几个月里，各大央行的行为可能会继续出现分歧，各国利率水平、增长率、通胀目标皆不相同，各大央行各自有各自的考虑，不见得会跟进Fed放松银根。

　　雷曼分析，目前美国Fed与英国央行的实际利率高于正常水平，而欧洲央行利率略低，日本央行则异常的低；美国也是全球唯一一个增长速度低于潜在水平的经济体。通胀方面，除日本以外，其它地区的通胀都略微偏高或位于目标范围内。

　　受次级抵押贷款影响的程度方面，美国最受影响，但英国既是大型金融中心，自身又有着大量的次级抵押贷款，受影响程度也不小。

　　至于对证券化依赖度方面，美国资本市场对证券化市场停止运作极度敏感；其它地区，传统银行的融资更加重要。同时，即使美国Fed放松银根，但其似乎对自身保持其抗通胀信誉度的能力最有自信。

　　综合上述看法，美国Fed可能会放松银根，与其它央行不会放松银根甚至可能紧缩银根的立场清晰可见。

　　雷曼认为，美国经济看起来已经相当脆弱，通胀只是略高，而美国是次级抵押贷款冲击的震源，它非常依赖证券市场来进行融资，而且Fed对放松银根而不损及其抗通胀的声誉的能力，显得自信满满。