全球房地产市场正经历十五年来仅见，有些地方甚至是史上首见的景气大潮，且这一波的房地产市场热潮，不仅地点新兴，标的也很另类，住宅和商业大楼已不稀奇，休闲、养生的不动产才正当红。

　　这波房地产景气大潮，涵盖面之广，史无前例，从美国、英国、澳洲、法国、西班牙到中国、印度、拉丁美洲和东欧。光是已开发国家，过去五年来的住宅区房价总值至少增加了三十万亿美元，房市荣景的规模甚至超过1990年代后期的全球股市泡沫时期；若加上新兴市场，这一波房地产热潮，卷动的资金更加令人瞠目。

天时地利人和

　　全球房地产市场之所以发烧，是因为难得一见的天时地利人和：首先是利率下滑到历史低点，购买房地产的成本大幅降低；其次是投资人在2001年股市因为网络泡沫破灭而崩盘后，对证券市场失去信心，转向报酬率较具吸引力的房地产市场；再来是近年全球经济成长表现不凡，造成对于房地产的需求增加。

　　对于这一波全世界房产荣景，美国总统布什功劳不小。他一连串的减税及两年前签署房地产投资信托修正案，彻底消除美国人民海外投资的障碍，美国资金因此向潮水般涌向海外，股票市场之外，房地产雨露均沾。

　　过去两年来，除了美国人热中到意大利买城堡之外，伦敦人也流行到保加利亚海滩买别墅；欧洲人则在南非港口城市构筑自己梦想中的家园；九七年引爆亚洲金融风暴的泰国首都曼谷，一个接一个的开发案锁定海外买主。

钱潮涌入 标的跨五大洲

　　更重要的是，这些新市场，除了中国之外，南非、东欧、俄罗斯，几乎每一个市场，都呈现供不应求的状况，有些市场的能见度，甚至可以看到七年之后；比方印度，平价住宅有印度政府政策作多，订定2012年之前让所有人民有自己的房子的目标；高价住宅有电子新贵和快速增加的中产阶级追捧，商用房地产则有外资抢进，让整个印度房地产市场万里无云。

　　其结果是，从1997年到2005年，南非房地产的价格飙涨了244%，涨幅世界第一，其次是爱尔兰上涨了192%，英国上涨154%，西班牙则成长145%。

　　在这段期间，2003年和2004年是全球房价攀升的高峰期，但是从去年开始，房地产涨势似乎已经出现减缓迹象的报导开始见诸报端。但《金融时报》（Financial Times）经过全面研究查访之后，却发现全球房地产市场丝毫没有冷却的迹象，一波接着一波的钱潮，前仆后继的涌向世界各地的商业性不动产，而且投资的方式较以往的传统稳健策略更具有想象力、也更加大胆。

　　《金融时报》甚至用希腊神话中众家英雄于特洛伊战争结束后的“冒险之旅”（Odyssey），来形容当前逐渐加速中的全球房地产热潮，而这批现代冒险家的组合也是五花八门，有初尝甜头的个体户，也有价值亿万的共同基金。拜国际油价飙涨之赐，来自中东地区的热钱从去年开始大量流向国际房地产市场。阿布达比的王室去年夏天就一口气在伦敦买了好几栋商业办公大楼。

　　至于冒险的旅程则早已跨越了地理和政治的疆界，足迹遍布亚洲、欧洲和北美洲，尤其是中国、印度和东欧等新兴市场，跨国业务已经成为房地产投资的新模式。所以，无论是爱尔兰人购买杜拜的高级公寓、澳洲人投资芝加哥的办公大楼、或者是美国人在北京盖购物中心都不足为奇。

新兴市场 俄印中最富潜力

　　而且除了传统的土地和建筑物之外，这些投资人对于不符合传统“房地产”定义，但却具有类似特质的相关产业，展现出前所未见的高度兴趣。

　　“我们现在所看到的是资金循着这个商业模式以不同的方式，往不同的方向前进，”摩根士丹利（Morgan Stanley）欧洲房地产投资及金融部门行政总监史壮．罗伯森（Struan Robertson）归纳当前的房地产投资趋势：“首先，就地理位置而言，是中欧和其它的新兴市场。其次，是所谓的另类不动产，也就是比较非传统的房地产业，例如旅馆饭店，特别是健康中心和老人赡养中心等等。”

　　除此之外，据罗伯森指出，共同基金也开始直接投资地产开发商，参与一些风险度较低的开发案。例如摩根士丹利就是伦敦康纳利码头区（Canary Wharf）市区重新开发计划的业主之一，现在又入股负责开发伦敦市西区（West End）都市更新计划的大波特兰地产公司（Great Portland Estates）。

　　由于房地产投资人对于风险的承受能力越来越高，因此过去乏人问津的冷门国家或地区也开始受到青睐，其中最炙手可热的三个新兴市场就是俄罗斯、中国和印度。尤其中国和印度近年来的蓬勃经济发展，大型地产开发基金和具有国际发展能力的地产开发商当然不会忽略这两处宝藏。（右图为南京房地产商品交易会上，一家开发商设置的人物雕塑向看房的市民问好）