假货从中国流向境外是件司空见惯的事情。现在我们可能发现了另外一件“假货”，即所谓中国与世界上其他国家的巨额贸易顺差。中国2005年的贸易顺差中有很大一部分根本不是来自贸易，而是伪装成贸易的资本流入，而这一部分可能高达六百七十亿美元。假如是这样的话，那么它对中国的贸易政策、人民币汇率以及美国与中国打交道的方式都具有重要意义。

    去年，中国宣布它的全球贸易顺差增加了两倍多，达到一千零二十亿美元，在修订后的国内生产总值中占4.5%。这令世界上多数国家大吃一惊。在一些贸易鹰派人士和美国国会议员看来，这一数字进一步证明中茵的出口贸易导致美国制造业被抽空，抢走了美国人的就业机会。他们还认为，中国是通过不正当方式做到这一点的，因为北京操纵了人民币汇率，从而使中国占据了一定经济优势。

    鉴于中国被国际社会视力“世界工厂”，在其他国家看来，中国出口贸易的激增是合情合理的。但统计数字的飙升却令经济学家迷惑不解。

    为什么？首先，我们知道，出口大国往往也是进口大国，而中国更应该是这样。中国是一个自然资源相对匿乏的发展中国家，要靠亚洲和西方的公司运来零部件，然后在沿海地区的工厂里进行组装。就贸易顺差在国内生产总值中所占的百分比而言 从1999年到2004年，中国的贸易顺差实际上下降了。

    同样令经济学家感到不解的是，2004年到2005年之间到底发生了什么变化。中国2004年的贸易顺差只有三百二十亿美无。如此巨大的涨幅通常意味着国内经济中发生了某种重大变化，要么是存款激增，要么就是投资骤减。但我们看到，没有任何证据表明中国出现了其中任意一种情况。

    中国大陆的很大一部分商品都要途经香港运往海外市场。这一部分商品在贸易统计数据中所占的比例存在很大差异。中国和美国在这笔账上就采取了不同的计算方法。

    中国并没有将经由香港出口到美国的所有商品计算在内，所以它的出口统计数据很可能低于实际数字。中国的贸易机构称，它们之所以将这一部分商品排除在外，是因为它们的跟踪数据不够清楚，并不一定能说明这些商品在离开香港后的最终目的地。而与此同时，美国商务部则将所有途经香港并最终抵达美国港口的中国大陆出口商品都计算在中国对美国的出口贸易总额之内。

    不仅如此，美国商务部还将商品在香港的附加价计算在内，也就是香港的贸易公司收取的费用，从而增加了商品的成本。这种贸易统计方法将中国大陆的出口商品总额多算了20%-30%。我们认为，这导致美国夸大了中国对它的出口贸易额。

    结果，美国方面说2005年其对华贸易逆差高达二千零二十亿美元，中国则说是一千一百四十亿美元。准确的数字应该是介乎二者之间。

    但是，这也并没有完全解决我们的问题，因为贸易差距依然存在。我们进一步分析了这些数字，并目认为我们找到了表明中国方面也有问题的证据。为了规避资本管制，大陆一些贸易公司在向中国海关官员提交迸出口单据时往往都做手脚。经济动机是很明显的：人们普遍认为今后几年人民币将会升值，这对一些公司和投机商来说是个好时机。

    我们认为，现在出口商们都把“进出口谎报”作为资本流入的一种方法。无形之中，这也抬高了中国出口贸易的数字。

    或许，转移价格的定价机制也是导致中国出口贸易数字被夸大的一个因素。这涉及到跨国公司的母公司与子公司之间的内部贸易。

    我们的研究数据表明，中国2005年的实际贸易顺差可能只有三百五十亿美元。中国2005年的贸易中可能隐藏了约六百七十亿美元的非贸易资本流入。我们经过大量的假定和推断才得出这个数字，但我们并不是说这个数字绝对准确。不过，它确实表明中国的贸易顺差中可能包含着一定的非贸易资本流入。（作者：王志浩，标准渣打银行驻上海高级经济师）