美国联邦储备局日前决定维持加息步伐，调高利率四分一厘，亦是连续第十六次加息，同时表明会视乎经济数据决定未来利率走势，这个说法和联储局主席伯南克一度指利率接近尾声的说法不同，亦令香港的金融界人士对利率去向看法再度分歧。

    美国联储局对美息前景的言论相当反复，一时传出加息周期接近见顶消息，一时又强调要维持打击通胀的决心，部分市场人士更因此质疑伯南克的公信力，港美股市都在加息决定公布后，同时借势调整。

    造成美国联储局进退维谷的原因，一方面是美国经济数据表现仍然强劲，无论失业率和加薪幅度都偏向理想，但通胀隐忧始终挥之不去；另一方面，美国房地产市场却受到利率上调威胁，使政府担心楼市会硬着陆，甚至拖垮整个经济。

    美国房地产是否出现泡沫，早已惹起争议，美国联储局上月披露三月份的会议记录，更提到成员担心长期加息，会对经济有滞后的负面效应，同时指出地产市场开始放缓，但相信不会出现崩溃。而今次会后发表的声明，则表明会关心通胀情况，同时视乎经济数据决定是否再加息。

    美国每月发表的数据繁多，什么数据应该特别注视呢﹖从最近联储局的言论看，有理由相信房屋市场会是焦点之一，原因是会议记录反映出，成员注意到楼市有回软情况，由于楼市轨迹一旦转向，趋势不易扭转，假如业主对市场失去信心，楼价便易跌难升，相信这也是成员口中提到担心过分加息，恐会造成滞后效应的解释。

    美国经济由内需带动，特别是消费。近年楼价急升，但业主身家上涨后，不像港人看着账面财富上升就满足，而是把楼房拿到银行再按揭，实行借钱消费。楼价一旦急跌，既会波及银行体系，也会影响消费，所以联储局在发觉楼价回软后，便在有意无意间披露利率上调周期可能已近尾声。

    可是，油价持续高企，显示通胀威胁未除，若贸然停止加息，外资可能会忧虑美元失去购买力，纷纷抛售美元，这是伯南克放风后又转而重申看重通胀数据的原因。当美国房地产在再出现清晰的放软讯号前，相信伯南克在六月暂停加息以观望经济走势的可能性会大增。

    美国楼市持续上升多年，开始进入位高势危之境，如果继续加息，楼市泡沫随时有爆破机会，但如果停止加息，美元汇价又会转弱，很可能触发外国资金的撤出潮，所以对伯南克来说，这是个高度危险的炸弹，只要拆除时稍有不慎，导致泡沫破裂，便有祸延全球的可能。