屏息以观美联储迎战次按风暴
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一个原本大多数人都认为是有限范围内的次级房贷风波，现在正在危及美国乃至全球股市和经济。
次级房屋抵押贷款(subprime mortgage)是指一个贷款人按正常信用和还款力标准无法借到钱。一些贷款机构便降低信用标准并收取高于一般的利率，向他们放款。近年美国许多信用不够好还款力不够的购屋人就是以这样的方式贷款购屋。
在早几年美国股市低落时，联储局接连减息，松动银根，银行拥有大量资金却无太多合格人士向他们借钱。银行和其它贷款机构想方设法降低标准，让平时信用不够借不到钱的人或公司出高息借钱。在房市兴旺时，贷款人既使后来一时手头紧还不出钱，也能从大涨的房市中赚到钱。借贷双方仍能双赢。
但房市低落后，早两年浮动房贷陆续到期，一些当年贷款时就十分勉强的贷款人，开始还不出贷款了。当年以高利率高风险出借钱的次按房贷机构，突然发现借出去的钱难以收回。而几乎于此同时，向这些次按房贷机构放款或购下这些高风险贷款的银行，开始拒绝进一步向外借钱。使那些高风险的房贷机构向下收不到钱，向上又借不到钱，只剩下破产一条路。
美国华人陷入次按陷阱的并不多，即使用浮动利率购屋，许多华人的信用亦非要靠借高利贷过日子。只是次按风波爆发收紧贷款标准后，申请房贷变得十分困难，明显影响到正想要买房和卖房的华人。
次按房贷只占美国房贷市场很小一部分，所以直到上个月美国投资界还普遍认为次按风波不会过多影响美国整个房贷市场、股市和经济。
但是，近年美国甚至欧亚洲一些基金为获取高回报，也购买了美国次按房贷机构的贷款，现在对冲基金投资家们担心高风险，相约一起退出投资，使这些买下次按贷款的投资机构也受到极大的挤兑压力，不少面临破产。
任何借贷机构如银行等，如果所有的借贷人信心重挫一起赎回退场，信用再好储备金再充足的机构，也会撑不住。
眼下，次按房贷风波风波已经演变成一场信用危机，祸及所有的房贷项目，并烧及股市。这几年推动股市高涨的私募投资基金，现在都已难筹到新款。股市顿失或许是最重要的推力。
信用危机爆发就像一个体育场平时有五个出口远已足够，但在恐慌时，全场观众火烧火燎般一起退场，那时就是有五十个出口也难免踩死一堆人。
所以，由次按危机引起的风波，近一两个星期引爆了美国及全球股市大波动。一时上风声鹤唳，投资者纷纷出逃，因果互为，火烧连营。
应付次按危机，美联储设有两层防线。一是向银行系统注资，二是减息。
联储上周连续两天向美国银行系统注入总共六百二十亿美元，而世界各地央行在四十八小时内也注资逾三千亿美元。目的是松动银根，阻利率上升，让急需借钱者能借到救命钱。
减息是促进经济继续增长、稳定股市的更有效方法。但批评者一致认为，此举在挽救高风险房贷机构的同时，也会推高通胀促热经济，影响经济长期发展带来更大风险。
更重要的是，如此挽救高风险房贷机构，被指是变相奖励这些机构及他们那些高风险运作，使这类投机行为在不久的将来再次浮现。不少美国经济学家认为前联储主席格林斯潘要对上次美国网络泡沫负责，因为他使华尔街相信如果他们陷入困境，联储总会向他们提供信用，这变相促使了冒险投机行为。
从上周看，新联储主席伯南克无意让那些前几年赚翻了的房贷投机商和高风险的对冲基金轻易过关。从伯南克接受的经济理论教育、他的著作和论述来看，伯南克极不愿意用减息方法来应付次按风波。因为从经济学上看，只要保证正当的借钱人仍能借到款，规模有限的次按风波就有可能不会过分影响到整个经济和股市。美国以至世界总体经济运转良好。从上周的华尔街数据看，股市的大波动主要是由计算机模式控制的大户如对冲基金引起的，美国民众即散户并未加入这股大抛售。
两年前以浮动利率贷款购屋的房贷，近月已纷纷到期。当年信用不够的购屋人正面临房贷利率急升的危境，许多人甚至无法在重新确立的严格信用标准下重获贷款。这波浮动利率到期潮将在今年十一月左右达到高峰。所以美国次按房贷风波势将进一步扩大，借贷标准亦将进一步严格，购屋人贷不到款，美国房市必将进一步疲弱。美联储向银行注资的做法能否稳住借贷双方的信心，斩断次按风波与股市和经济危机间之联系呢？我们正在屏息以待本周美国信用市场和股市的反应。www.stnn.cc
次级房屋抵押贷款(subprime mortgage)是指一个贷款人按正常信用和还款力标准无法借到钱。一些贷款机构便降低信用标准并收取高于一般的利率，向他们放款。近年美国许多信用不够好还款力不够的购屋人就是以这样的方式贷款购屋。
在早几年美国股市低落时，联储局接连减息，松动银根，银行拥有大量资金却无太多合格人士向他们借钱。银行和其它贷款机构想方设法降低标准，让平时信用不够借不到钱的人或公司出高息借钱。在房市兴旺时，贷款人既使后来一时手头紧还不出钱，也能从大涨的房市中赚到钱。借贷双方仍能双赢。
但房市低落后，早两年浮动房贷陆续到期，一些当年贷款时就十分勉强的贷款人，开始还不出贷款了。当年以高利率高风险出借钱的次按房贷机构，突然发现借出去的钱难以收回。而几乎于此同时，向这些次按房贷机构放款或购下这些高风险贷款的银行，开始拒绝进一步向外借钱。使那些高风险的房贷机构向下收不到钱，向上又借不到钱，只剩下破产一条路。
美国华人陷入次按陷阱的并不多，即使用浮动利率购屋，许多华人的信用亦非要靠借高利贷过日子。只是次按风波爆发收紧贷款标准后，申请房贷变得十分困难，明显影响到正想要买房和卖房的华人。
次按房贷只占美国房贷市场很小一部分，所以直到上个月美国投资界还普遍认为次按风波不会过多影响美国整个房贷市场、股市和经济。
但是，近年美国甚至欧亚洲一些基金为获取高回报，也购买了美国次按房贷机构的贷款，现在对冲基金投资家们担心高风险，相约一起退出投资，使这些买下次按贷款的投资机构也受到极大的挤兑压力，不少面临破产。
任何借贷机构如银行等，如果所有的借贷人信心重挫一起赎回退场，信用再好储备金再充足的机构，也会撑不住。
眼下，次按房贷风波风波已经演变成一场信用危机，祸及所有的房贷项目，并烧及股市。这几年推动股市高涨的私募投资基金，现在都已难筹到新款。股市顿失或许是最重要的推力。
信用危机爆发就像一个体育场平时有五个出口远已足够，但在恐慌时，全场观众火烧火燎般一起退场，那时就是有五十个出口也难免踩死一堆人。
所以，由次按危机引起的风波，近一两个星期引爆了美国及全球股市大波动。一时上风声鹤唳，投资者纷纷出逃，因果互为，火烧连营。
应付次按危机，美联储设有两层防线。一是向银行系统注资，二是减息。
联储上周连续两天向美国银行系统注入总共六百二十亿美元，而世界各地央行在四十八小时内也注资逾三千亿美元。目的是松动银根，阻利率上升，让急需借钱者能借到救命钱。
减息是促进经济继续增长、稳定股市的更有效方法。但批评者一致认为，此举在挽救高风险房贷机构的同时，也会推高通胀促热经济，影响经济长期发展带来更大风险。
更重要的是，如此挽救高风险房贷机构，被指是变相奖励这些机构及他们那些高风险运作，使这类投机行为在不久的将来再次浮现。不少美国经济学家认为前联储主席格林斯潘要对上次美国网络泡沫负责，因为他使华尔街相信如果他们陷入困境，联储总会向他们提供信用，这变相促使了冒险投机行为。
从上周看，新联储主席伯南克无意让那些前几年赚翻了的房贷投机商和高风险的对冲基金轻易过关。从伯南克接受的经济理论教育、他的著作和论述来看，伯南克极不愿意用减息方法来应付次按风波。因为从经济学上看，只要保证正当的借钱人仍能借到款，规模有限的次按风波就有可能不会过分影响到整个经济和股市。美国以至世界总体经济运转良好。从上周的华尔街数据看，股市的大波动主要是由计算机模式控制的大户如对冲基金引起的，美国民众即散户并未加入这股大抛售。
两年前以浮动利率贷款购屋的房贷，近月已纷纷到期。当年信用不够的购屋人正面临房贷利率急升的危境，许多人甚至无法在重新确立的严格信用标准下重获贷款。这波浮动利率到期潮将在今年十一月左右达到高峰。所以美国次按房贷风波势将进一步扩大，借贷标准亦将进一步严格，购屋人贷不到款，美国房市必将进一步疲弱。美联储向银行注资的做法能否稳住借贷双方的信心，斩断次按风波与股市和经济危机间之联系呢？我们正在屏息以待本周美国信用市场和股市的反应。www.stnn.cc
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